不管是做仓单贸易，还是曲线试水仓单融资、合作套保业务，风险管理子公司都是边摸索边积累经验。其业务推进慢，效率不高，更多在于顶层设计的缺失。

所谓顶层设计，就是其业务发展的指导和规划框架，即风险管理子公司最终要成为什么，达到这一目标需要做什么，从哪些方面推进风险管理子公司业务发展，当下需要解决哪些突出问题等。

在探索和建立我国场外商品衍生品市场上，风险管理子公司被寄予厚望，因此顶层设计也要立足于此。在这方面，国际成熟衍生品市场的经验，可以让我们少走一些弯路。

从国际发达市场看，场外衍生品市场之所以成熟，除境外企业风险管理意识强外，更重要的是它有ISDA协议对场外衍生品交易进行约束和规范，不仅赋予交易法律上的地位，而且能有效减少和控制信用风险，大大降低违约率。近几年国际市场越来越多场外交易进入场内清算，使得交易履约更有保障。

结合我国现状，未来风险管理子公司拓展场外衍生品业务，不仅需要类似ISDA协议的中国场外商品衍生品市场主协议，而且还需要第三方清算平台，以提高履约保障。

尽管现在建立这些制度和机制可能会遇到很多困难，但有关机构还是应该开始着手考虑了。

顶层设计同时需要考虑的，还有处理眼下子公司业务开展中遇到的各种难题。其中最为重要的问题是企业的会计制度和业务考核将套期保值损益与对应现货业务分开核算，拒很多企业于套期保值大门之外。这需要与会计主管部门沟通协商，将套期保值项目脱离金融投资等会计名目，划归现货购销名目之下，同时扩大套期保值等风险管理工具的会计认定范畴，比如掉期、期权工具，签订的合作套保、定价服务等风险管理协议或产品，以及场外商品衍生品市场协议等。

实体企业仓单融资需求大，且相当一部分企业融资是为了套保。若子公司能名正言顺开展此业务，就可直接与企业签订一套包括融资、套保等金融风险管理服务协议，省去企业很多不必要的流程。因此，应允许风险管理子公司开展仓单融资业务。同时，也要考虑非标仓单市场的风险，是否可以把规模庞大的非标仓单市场串联起来，建立一个统一的第三方仓单信息平台，降低风险，激活现货市场，为更多的实体企业管理风险。

另外，要为风险管理子公司业务推进创造更好的市场环境。比如，与银行业充分沟通交流，促其与国际接轨，在企业信贷和授信中增加“是否参与期货套保”等指标；与有关部门沟通，争取企业信贷资金入市参与套期保值等。

单一主体的摸索和创新，最终可能会实现突破，但其花费时间、人力成本太大。顶层设计的有效推进，能使风险管理子公司业务开展中遇到的“通病”得以快速解决，促使相关制度、机制尽快成形，早日搭建起中国的OTC市场。