国债：震荡走低，成交低迷

【消息面】8月中国经济延续回暖态势三驾马车数据均回升。地量逆回购或致本周公开市场出现净回笼。

【行情数据】TF1312  93.84(-0.074)。成交量：0.54(-0.64)万手。持仓：0.27(-0.01)万手。主空净持仓：0.012（-0.005）万手。

【指数走势】国债期货今日延续下跌走势，早盘低开后持续偏弱震荡，尾盘小幅走低。成交量继续萎缩，人气低迷。主力12合约收盘微跌0.08%。

今日持仓2千7百手，较昨日略有减少；主空净持仓120手，主力双方力量均衡。

现货方面，中期国债现货指数继续下跌，无企稳迹象，国债收益率持续走高。资金利率方面，近期shibor利率走势平稳，市场资金面较前期宽松，但难以支撑国债价格反弹。昨日海外市场主要国债收益率出现回落，尚未对国内国债收益率造成影响。

目前市场核心因素仍为经济数据走好利空国债，且本周市场供应量也对国债价格形成压制。操作上延续空头思路。

【操作建议】空单持有，维持日线级别偏空思路。

（倍特分析师 熊羚淇）

期指：触及上方压力位

大盘：今日沪深两市震荡幅度较大，上海自贸概念股继续集体暴涨，港口航运、机场航运、煤炭、电力、钢铁、房地产等板块强势上涨，券商股午后发力推动沪指尾盘走高，截至收盘，沪指涨1.15%，报2237.98点，涨25.47点，深成指涨1.55%，报8636.63点，涨131.89点

观点：近期全球经济好转的幅度超出市场预期---近两周公布的发达经济体的数据大部分超过市场预期，而预计国内8月经济数据大概率向好，经济反弹持续到10月份的可能性较大。随着利多因素的不断涌现，股指所聚集的反弹能量也在不断增强，时间对多头有利。而近日股指终于打破前期多空胶着、震荡蓄势而不能突破的格局，多头掌控盘面并发起了较为猛烈的攻势。我们认为，中期而言期指所面临的内外环境还将不断改善，这就决定了期指也将具备连续反弹的能量。短期而言，目前股指在连续大幅拉升后，其已触及上方重要压力位，期价或出现一定程度的震荡，但这不改变其中期反弹趋势。技术上看，IF1309合约在确认对2350一线的突破之后，目前反弹已触及60周均线（2472一线）；只有期价在继续突破2472后其才有进一步反弹的空间。 

操作建议：低位多单持有；短线多单减磅以规避压力位。

沪胶：震荡蓄势 区间运行

现货：云南国营全乳胶参考报价在19400-20300元/吨左右，海南国营全乳胶19200-19400元/吨；云南标二胶参考报价在17300-17400元/吨左右；泰国3#烟片在19700元/吨左右（17%票）；越南3L胶市场报价在18300-18400元/吨左右（17%票）；进口桶装乳胶现货市 场参考报价在14200元/吨左右（17%票）。

观点：目前国内外宏观经济环境不断转好，这对包括沪胶在内的工业品形成持续的推动作用。短期内因国储收储悬而未决及泰国胶农为提高胶价的示威行动，胶价所受到的短线支撑也比较明显；同时基本面上因保税区库存有所下降及下游消费旺季到来而对胶价的压力也趋于减弱。目前沪胶已完成筑底，并处于中期反弹的趋势之中走势。但由于市场惯性的低迷情绪及基本面上仍无法提供强劲的内在推动力量，沪胶在反弹过程中就迎来了较明显的震荡走势。总体而言，我们认为时间对多头有利；若外围不出现实质性利空打压，则我们认为后市沪胶在聚集足够的上涨能量后出现突破性上扬走势的概率较大。从技术上分析，目前沪胶1401合约运行于20000-21000之间的区间内，而20日均线为近期重要的多空分水岭----当期价在20日均线之上时则表明其总体反弹趋势仍然维持。

操作建议：日内短线交易；在确认1401合约突破21300一线前暂不宜高位追多。

（倍特分析师 康 黎）

钢材：短线震荡调整测试技术下档

【消 息 面】1-8月全国固定资产投资同比增20.3%，较1-7月增速加快0.2个百分点。

【现货价格】今日全国主要城市建材价格弱稳；上海市场三级螺纹大厂主流价3470-3480元/吨，较上一交易日持平；高线主流成交价格3420-3440元/吨，持平。9日Mysteel进口矿价格指数63.5/63%印度粉矿134.75-135.75美元，持平；唐山二级冶金焦（山西产）1350元/吨，持平；9日唐山方坯3150元/吨，涨20。

【现货走势】铁矿石、钢坯持稳；上周螺线库存降幅收窄，连续三周高于去年同期水平；产量回升，钢厂资源到货量增，终端采购不稳，出货不佳，市场心态不稳，短期现货价格盘整走势。

【期货盘面】螺纹今日平开低走，开盘和盘中两度遭遇空头持续增仓打压，尾盘股市反弹令空头部分减仓回避。主力持仓上，主空减仓较为积极，主多逢低买兴较强，说明主空趁打低仍然是获利兑现，而主多逢低买进。外盘原油和金属震荡偏弱，国内股市短线持强，整体市场氛围多空交织。螺纹现货面产量回升，资源偏紧，需求释放不稳，现货面偏弱。受此影响，短线期螺预计维持震荡调整，继续测试3700整数关，重要技术下档区3680-3700，中期缓慢上升通道维持。

【操作提示】中线维持多头交易思路，短线日内滚动交易，回落至技术下档区可尝试低买交易。

金银：弱势震荡盘整，关注市道是否进一步走弱

【期货盘面】沪金今日平开低走报收阴线，今日白盘受美元反弹打压，多头持续减仓回落，沪金跌至274.05，1312合约报收275.05，跌0.56%。白银昨晚一度迎来逢低买盘，但今日白盘跟随外盘持续下跌，沪银1312报收4738，跌1.64%。

【操作提示】昨晚金银未能在美元大跌中获得支持继续反弹，相反均收出阴线，今日亚洲时段美元指数跌至81.7技术下档位反抽后，金银应声回落，说明市道较弱。一方面市场对周三美国会对叙利亚军事打击的投票期望预计不高，另一方面，尽管周五美国非农就业数据不及预期，但随着美联储会议临近，投资者变得有些谨慎。技术上黄金看1350美元白银看22.5下档表现，决定中线反弹通道是否破坏；沪金相应在270沪银4500附近。操作上，以上技术位有效下破金银中线多单减出，短线日内滚动交易。

（倍特分析师 刘明亮）

原油:

周一，俄罗斯提出将叙利亚化学武器交由国际控制，叙利亚外长表示对俄罗斯这一提议表示欢迎。美国参议院将于本周对授权美国对叙利亚动武进行投票，众议院将于下周进行投票。

市场之前担忧叙利亚地缘政治可能会波及到沙特等其他产油大国，从而影响中东地区原油的供应。市场这两日的表现反应出对此担忧有所缓解，而对奥巴马能否得到国会的支持表示怀疑。叙利亚局势的发展不确定因素较多，保持关注。

PTA：多头资金撤离，短线冲击型行情结束

现货：华北市场7850，华东市场7800。TA的上下游产业链情况存在一定的分歧。上游原油受叙利亚局势的影响处于高位运行，按照进口PX折算，TA生产厂家每吨亏损200-300元，TA有成本支撑。纵观下游产业链，聚酯行业和纺织行业依然不见起色。聚酯工厂亏损，现金流萎缩，产销下滑；终端纺织品市场启动缓慢，加之PTA供应相对充裕，致使TA现货价格难以上涨，较为胶着。

观点：PTA基本面没什么改观，难出趋势行情。昨晚市场对叙利亚局势的忧虑有所缓解，原油回落。今日TA受利空影响回落，多头资金大幅撤离，上演一日游行情。后期叙利亚局势发展仍有较多不确定因素，TA或有机会再次寻觅冲击型行情。

塑料：冲高多头回吐带动期价回落

现货：华北LLDPE报价在11500-11700元/吨，华东LLDPE报价在11650-11850元/吨，华南LLDPE报价在11700-11900元/吨。从上游产业链看，原油高企对现货有成本支撑。下游农膜临近旺季，工厂开工率略有上升，但较往年同期相比偏低。现货基本面依然偏好，仍有调涨空间。

观点：塑料现货基本面整体偏好，上游原油高企成本有支撑，下游产业链旺季临近，需求有望增加。塑料现货对主力1401仍有较大升水，1401多头有一定安全边际，下方空间有限。今日早盘1401在多头的推动下一度翻红上涨，随后多头资金的主动撤离带动价格回落。叙利亚局势的不确定性使得多头信心受到一定的影响，加之塑料在技术上也处于一轮上涨的末尾阶段了，做多风险和不确定性上升。操作上建议前期多头降低隔夜仓位。

（倍特分析师：李林峰）

玻璃：区间节奏

【现货】：5mm原片；华东华润1592元/吨；华南1608-1720元/吨，华北秦皇岛地区1472元/吨，河北区域1288元/吨。

【观点】：现货市场走势平稳，需求继续增加，生产企业出库顺利，主要区域市场价格小幅上扬，流通渠道进货较为平和，总体看当前旺季需求良好，生产企业的产销率都保持较好水平，主要地区的市场价格以稳步上涨为主，部分产能集中释放的地区短期内价格上涨压力较大。生产企业价格拉动市场价格上涨的格局不变，但市场信心总体上处于被动局面，略显悲观。盘面信心有所回落，流动性持续加重盘面的续弱表现，短线在连续破位后呈趋弱态势，不过就整体而言，目前仍处于区间运行中，暂时还谈不上趋势性，预计在短线近期在区间下沿附近还多有反复，操作上建议日内短线为宜。

操作建议：玻璃1月1350-1430区间交易，短期压力1390，短线为主。

焦炭、焦煤：维持震荡节奏

【现货】：一级冶金焦：天津港平仓价1500-1530元/吨（含税），连云港1500-1550元/吨（含税），山西地区车板含税主流报价1300-1320元/吨左右。焦煤：山西地区；长治出厂价（A10S≤0.4V18G＞78含税）960元/吨，太原古交出厂价（S1.3V20-23A＜10G＞75含税）1040元/吨。京唐港；澳达利亚港口提货价（S0.6V28-24A＜10-8.5G95-85Y20-18含税）1050-1100、1000-1050元/吨。

【观点】：国内炼焦煤市场延续涨势，月初多数大矿上调挂牌价格，受下游需求影响，此次上调幅度在20-50元/吨左右，部分市场价格跟涨成交尚可，此次上调主要受焦炭价格带动，短期内再次大幅上调可能性不大，后期市场预计仍以稳为主。焦炭市场持续上行，伴随煤矿调价，各地焦炭市场表现较好涨势，随焦企成本有所缓和及钢厂原料采购相对旺盛，致使部分焦化厂开工有所提升。总体来说，近期走势仍将以稳中上行为主，下游钢材市场持续近期的弱势盘整态势可能多少对市场信心造成一些压制，但基于宏观经济数据的回稳及市场对旺季的良好预期，后期市场信心还是较为乐观。盘面节奏健稳震荡，整体处于上行通道但受前期次高点的压制逐步乏力。流动性频繁促使盘面连续整理格局，在未有明确趋势前，操作上建议短线为主。

操作建议：焦炭1月1600及1580支撑短线交易，压力1640。焦煤1月1140支撑，压力1170短线交易。

（倍特分析师：刘堃）

豆类：今国内豆类涨跌不一

受昨晚美盘回落影响，今豆粕早盘低开后弱势震荡，较昨日有所收低，豆粕1月收于3581，豆粕5月收于3232增仓4万多手。大豆表现相对平稳，大豆1月收于4557与昨日基本持平。现货方面，今日，国内部分沿海地区大厂豆粕价格跟盘下调，多数报稳。 山东沿海地区大部分油厂豆粕报价报稳，其中日照地区新良工厂43%蛋白豆粕挂牌喊价4300元/吨，较昨日基本持平，江苏部分油厂豆粕现货报价跟盘调低，其中泰州地区益海43%蛋白豆粕报价4340元/吨，较昨日调低40元/吨。

目前美国豆市场尚处于天气炒作阶段的中后期，“早霜”威胁的悬而未决，料将继续支撑美豆市场维持前期反弹后的高位振荡的基调。国内方面，8月份进口大豆到港量降至600万吨以下，本月进口大豆数量可能下滑至500万吨以下。鉴于目前市场对本周四将公布的9月供需报告预期偏多，预计连豆类仍将在前期反弹高度附近强势整理为主。

玉米：近期或继续试探下方支撑

今玉米平开走低早盘一度下挫至2300，玉米1月今收于2314，位于近一个月来的低位。现货方面，今日南北港口玉米市场相对稳定，北方港口收购价格略显坚挺，东北玉米市场购销清淡，华北产区春玉米零星上市，供应压力之下价格下行空间有限，南方销区玉米报价相对稳定，华中局部降水导致玉米出现青黄不接的情况。东北港口玉米港口价格稳定，锦州、鲅鱼圈二等玉米收购价格2280-2300元/吨，广东港口玉米市场稳定，二等散粮码头报价2460-2480元/吨。

今年东北产区虽有灾情，但预计整体增产趋势尚未改变。但是，早霜潜在威胁依旧，主要是低温对东北（尤其是黑龙江）玉米生长的延迟以及后期早霜对产量的威胁。同时，9月中下旬开始，华北夏粮陆续上市后国内玉米市场可能迎来新一波调整压力，而期间市场对于新季玉米产量的预期也会在一定程度上影响价格。技术图形上，玉米均线形态仍未摆脱疲态，短线或继续试探2300-2320支撑，预计本周玉米1月仍以区间内的弱势震荡走势为主。

强麦：接近2800压力位 新多减持

今强麦主要在昨日高位附近波动但仍未突破2800的压力，强麦1月收于2790。现货方面，今日，国内新小麦产区收购价格大体持稳，局部上升。河北廊坊地区小麦价格高位稳定，当地三等容重小麦粮库轮入价格1.35元/斤，面粉厂收购成本1.27元/斤，大幅高于当地玉米价格。山东济南市场小麦价格平稳，当地三等容重新小麦粮库收购价1.2元/斤，进厂价格1.25元/斤，高于玉米进厂价60元/吨，60粉出厂价3000元/吨。

截至8月25日，河南、江苏等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦4778.8万吨，比上年同期减少503.8万吨。虽然强麦后市仍有进口放大的威胁，但目前双节效应与秋季面粉消费季节性回暖，对国内小麦价格形成推动作用。从走势上看，最近强麦震荡偏强，上周建议短线依托均线支撑轻仓试多，本周留意强麦1月于2800处的压力，短多注意获利减持。

早籼稻：关注其对60日线的试探情况

今籼稻延续昨日的偏强走势，籼稻1月收于2523增仓1千多手。现货方面，今日我国稻谷行情相对稳定，粳稻价格有所走强。辽宁盘锦地区粳稻价格坚挺，收购价格3400-3420元/吨，出米率70%，周比提价40元/吨。江西吉水地区稻谷价格稳定，早稻收购价格2640元/吨，理论计算加工早米价格4000元/吨以上，早米少量出厂价格3660-3680元，与晚米持平，主要销往广东，米糠销往油厂价格110元/百斤，因米糠油降价。

截至8月25日，江西、湖南等8个早籼稻主产区累计收购新产早籼稻704.1万吨，比上年同期增加68.6万吨。最近市场注意力转向中晚稻，由于在生长的关键时期遭遇了持续干旱、高温天气，对中晚稻生长造成了一定的影响，可能导致减产，再加上双节临近市场整体氛围偏暖，后期中晚稻的价格有望出现企稳回升。预计籼稻本周要摆脱2500附近的横盘收敛走势还需要外围的进一步带动，近期关注籼稻1月对上方60日线的试探情况，低位多单轻持。

（倍特分析师：李晓丽）