摩根大通中国首席经济学家朱海斌9月11日发布报告称，中国8月份M2增长14.7%，社会融资规模大幅增至15700亿元。朱海斌预计，今年年内政策利率将保持不变，2013年的社会融资总规模将达18万亿元，社会融资规模的总余额增速将为18.5%。他预计，央行将使用公开市场操作管理流动性，保持银行间同业市场流动性稳定。

报告称，中国8月份的M2货币供应量同比增长14.7%（摩根大通：14.8%；市场预测：14.6%），而7月份为同比增长14.5%。经季节性因素调整后，8月份M2环比季调增长0.9%，而7月份的环比季调增速较高，为1.3%。此外，8月份新增贷款7113亿元（摩根大通：6877亿元； 市场预测：7300亿元），而7月份为6999亿元。此外，8月份社会融资规模显著扩大至15700亿元，而7月份为8088亿元。

具体来看新增贷款，8月份短期贷款增加2943亿元，而票据融资减少125亿元。同时，8月份中长期贷款增加4220亿元（占新增贷款总额的59.3%）。分部门看，住户贷款增加3387亿元，而7月份增加3067亿元。8月份，非金融企业及其他部门贷款增加3732亿元，而7月份增加3920亿元。

在存款方面，8月份人民币存款增加8052亿元，而7月份则减少2573亿元。其中，8月份非金融企业存款增加3441亿元（7月份则减少5925亿元），住户存款增加862亿元（7月份则减少3935亿元）， 财政性存款增加1398亿元（7月份增加6546亿元）。8月份贷存比为66.7%，而7月份为66.6%。

8月份，社会融资规模增加15700亿元，而7月份为8088万亿元。初步统计，2013年1月-8月社会融资规模为12.54万亿元，而去年同期为10.08万亿元。其中，8月份未贴现的银行承兑汇票增加3045亿元（而7月份减少1783亿元），委托贷款增加2938亿元（7月份增加1927亿元），信托贷款增加1079亿元（7月份增加1074亿元），企业债券净融资增加1227亿元（7月份增加461亿元）。

朱海斌认为，在国内整体信贷状况方面，银行新增贷款保持稳定，而在经历了6月和7月的增长放缓后，8月份社会融资规模显著放大。近期信贷数据的另一个特点是贷款构成，中长期贷款的比重回归历史趋势水平，而在去年大部分时间里中长期贷款大幅下滑。

展望未来，在通胀领域，摩根大通维持全年通胀率上涨2.6%的预测，意味着CPI将小幅走高，四季度将同比上涨约3%。相对良好的通胀走势（与政府3.5%的目标比较）为政府集中精力保持增长稳定和推动经济结构改革提供了空间。

在信贷和货币政策方面，根据摩根大通的基线假设，预计今年年内政策利率将保持不变，预计2013年的社会融资总规模将达18万亿元，社会融资规模的总余额增速将为18.5%（2012年为19.4%，2013年一季度为21.2%），仍远高于摩根大通预测的名义GDP增速。

在货币管理方面，短期内，朱海斌预计，央行将使用公开市场操作（回购、逆回购、央票、短期流动性调节工具、再贴现等）管理流动性，以保持银行间同业市场流动性的稳定。