最便宜可交割券续发逾300亿元

财政部昨日续发行的２０１３年第十五期记账式附息国债（银行间市场代码：130015），因是目前二级交易市场中国债期货1312合约的最便宜可交割券而受到市场的关注。

据了解，该期国债期限为7年，票面年利率为３．４６％，本次计划续发行３００亿元，实际续发行面值金额３０１．５亿元，续发行价格为９６．７６元，折合年收益率为４．１２％。续发行部分起息时间、票面利率等要素均与２０１３年第十五期记账式附息国债相同，从９月１８日起与原发行部分６００亿元合并上市交易。

或许是受续发影响，昨日，国债期货三个合约均低开低走，截至收盘，TF1312合约下跌0.248点，跌幅0.26%。至此，国债期货上市四个交易日，已连续四个交易日下跌。

另据了解，本周五，财政部将招标发行2013年记账式附息（十九期）国债，招标面值总额为260亿元。

“其实，现券供给增加只是一方面原因。”国泰君安期货及金融衍生品研究院首席分析师陶金峰对期货日报记者说，国债市场的熊市可能已经来临，一是经济数据好于预期将带动国债收益率不断抬升；二是资金面压力持续存在，利率长期走高，将压制国债价格上行。

本周二公布的数据显示，8月全国规模以上工业增加值同比实际增长10.4%，较7月份加快0.7个百分点，超出市场预期。金融方面的数据也显示经济复苏在持续。8月份，新增信贷7113亿元，略超市场预期；社会融资规模1.57万亿元，大大超出市场预期。

“8月工业生产超预期反弹，主要是由国有大中型电力、钢铁等制造业生产显著回升带动的。”分析人士认为，8月的工业投资已经确立企稳态势，补库存下的工业好转仍可持续一段时间。与此同时，出口、投资、消费等也全面企稳向好。“债市的经济基本面压力在短时间内看不到缓解迹象。”

同时，后期资金面也难有宽松。央行本周一续做851亿元三年期央票，并进行了7天期的100亿元逆回购操作，这种“锁长放短”的操作表明了央行长期回收流动性的态度。不仅如此，国务院总理李克强日前表示，经济下行阶段放松货币未必有利。这意味着后期货币政策难有明显放松。由此来看，未来债市的资金压力将持续存在，而利率的抬升，必将压制国债价格。