中证网讯 五一节前最后一个交易日，4月26日沪天然橡胶主力1309合约收于19080元/吨，较春节前（2月8日收盘价26635元/吨）下跌7500元/吨，三个月缩水近30%。沪天胶从年前27040元/吨高位到年后18210元/吨，在此轮下跌过程中，经历了三次短暂的平台整理，但均反弹无力。　　

当前，沪天胶又处于18200-19500元/吨平台整理阶段，在接下来的5月，将何去何从？从基本面来看，进口方面，海关总署公布的进口数据显示，3月份天然橡胶进口23万吨，与2月份同比减少40%相比，大增53.33%，同比增速仅低于2011年，与2009年持平。一季度累计进口63万吨，远高于往年同期不多于50万吨的水平。　　

合成胶方面，3月份合成胶进口14.77万吨，同比增加44.32%，同比增速同2009年。一季度合成胶累计进口39.33万吨，与历史水平持平。　　

国内库存方面，青岛保税区现货总库存及期货总库存均继续增加。截止至4月26日，青岛保税区总库存为37.11万吨，较4月15日增加1.14%，其中，天然橡胶微幅减少0.43%，为20.79万吨，而复合胶及合成胶增幅较明显，分别为1.91%、5.18%。　　

另外数据还显示，上期所期货库存突破12万吨，处历史超高水平。光大期货分析师彭程表示，不论是国外进口还是国内显性库存，对胶价仍形成压制。不过，终端需求方面，3月份重卡销售8.6万辆，同比下滑幅度收窄至约1.3%，一季度整体下滑约20%。重卡根据下游行业不同，分为工程类重卡及物流类重卡。工程类重卡需求与固定资产投资高度相关，据调研，目前矿山开工未有太大起色，对重卡销售继续形成拖累。　　

业内人士称，自去年二季度开始，基建投资增速持续回升。从历史经验来看，基建投资增速开始回升至重卡销量增速向上传导需要经历6至12个月的时间。去年9月份工程类重卡销量增速已经见底。　　

而物流引致的重卡需求方面，由于四川雅安发生地震，彭程认为，灾区救援和重建将大量刺激重卡需求，抗震救灾物资需要大量货运车辆进行运输，同时短期内灾区道路、桥梁和电站等公共设施的重建，以及对堰塞湖的疏导，也会新增大量工程车的需求。　　

彭程预计，短期内受下游重卡行业销售数据转好影响以及技术面修复，5月份，沪胶有重回21500元/吨可能，但若无法填补前期缺口，则下探至17500元/吨成本线附近仍属大概率事件。