自4月底以来，HS300指数持续维持在区间内震荡，目前多条均线横行。期指四个合约的持仓量自4月底以来最高增长了近4万手，升幅约达30%，反映出在当前价格区间内，市场多空双方存在激烈分歧。

欧央行放水，东西方股市走势相悖

上周四欧洲央行为了应对欧元区低通缩和低信贷的问题，颁布了一揽子宽松政策，无疑是当周国际金融市场上的“头等大事”。欧洲央行宣布将于本月11号实施存款负利率、准备实施ABS购买、引入4000亿欧元的定向长期再融资操作TLTROs。此外，本应持续到2015年7月的固定利率完全配额延长至2016年末。欧央行寄望借此压低欧元强势，助推外需扩张来带动区内经济复苏。

此消息一出，欧美股市立即大幅走高，纳斯达克、道琼斯、标普、法国CAC40、德国DAX等指数当天悉数出现上涨。但，第二天包括A股在内的东方诸国重要股票指数走势不涨反跌，其中HS300指数当天下跌了0.74%，上证指数、深证成指、创业板指数分别下跌了0.54%、0.93%、0.37%。

A股无视经济数据利好

上周末美国公布的非农新增就业数据略好于预期，再度确认了美国经济已经从严寒天气中恢复。其劳工部表示，经济衰退期间丧失的就业岗位已全数回补。

周一我国海关总署公布了5月份外贸进出口情况，当月进出口总值以美元计算同比增幅为3%。其中出口同比增长了7%，而进口同比下降了1.6%。鉴于欧美经济稳步复苏，出口增长较符合预期；进口增幅回落令市场感到意外，反映出国内需求不旺，但进口总额下降与国际大宗商品价格回落也不无关系。

以上利好数据的发布，带动了A股周一早盘走高，但不久HS300价格便开始回落，当天留下了一根长上影十字星，反映短期股市下行压力较大。

期指持仓

从期指四个月份合约的持仓来看，截止上周五收盘，近期海通期货、中信期货两家增持空单的趋势明显，广发期货席位空单近几日也有小幅增加，国泰君安是5家重要空头席位中唯一的减仓席位，但其减仓量不大，近两周这5家重要空头席位的空单和由7万手上升至8万之上，并创出现了新高8.3万手。而多头方面，近两周5家重要多头席位的多单和上升了不足两千手。期指重要席位持仓分布的变动反映出，从周线来看，市场空头势力出现相对增强。

总结

美国经济已稳步复苏，欧洲央行寄望于一揽子宽松政策能助推欧元区内经济复苏，国际经济逐渐好转使得我国出口情况向好，但国内需求不旺反映出市场对于我国经济的担心不无道理。同时，近期有关房地产市场见顶回落的消息不绝于耳，加之IPO或于本周重启的消息均对股市形成不小压力。因而总体来看，近期A股走出偏空形态的可能性更大。