黑色早评

1.螺纹：反弹可继续短空

假期唐山钢坯小幅上涨30元，成交良好，成材稳中探涨，沙钢1月上旬出厂价持稳。唐山空气污染再度限产烧结机和轧钢企业。虽然近期钢价下跌，但吨钢利润依然较好。钢价走弱令市场成交走弱，下游采购放缓，社会库存连续第6周回升，螺纹钢库存低位回升超过20%，价格下跌令库存增加显得更为被动。库存回升仍将压制钢价，虽然再度限产，但高利润的推动下，产量很难出现明显下降，短期钢价将继续弱势调整；长期看，明年春季需求仍值得期待，加上去产能和限产因素，钢价有望重新走强。操作上建议逢反弹抛空，2800以下不建议追空。

2.铁矿：530以下可轻仓买入

因钢厂限产，进口矿库存回升至30天。钢厂补库高峰或告一段落，部分钢厂对高品位矿热情有所降温，高品矿升水回落。供应方面，海运发货维持高位，未来到港量仍有压力，港口库存继续上升，预计港口库存小幅攀升。库存持续大幅回升下，矿价现货承压。但5月期价大幅贴水现货，继续下跌空间有限，建议空单逢低离场。长期看，5月矿价处于供给淡季和需求旺季，长期有一定做多价值，530以下可择机轻仓买入。

3.煤焦：元旦期间市场较平静，节后大概率降价

“十三五”期间，山西将重点打造晋北、晋中、晋东三个大型煤炭基地。原则上一个矿区由一个主体开发，一个主体可以开发多个矿区，鼓励企业在自愿和市场主导的基础上进行整合兼并重组

上周国内焦煤市场涨跌互现，山焦集团上调50-90，地方矿有不同程度降价，价格涨跌不一但整体偏弱运行，我们综合认为短期国内焦煤市场有一定走弱可能；上周焦企开工略有回升，主要是山西地区空气质量改善，焦企有恢复生产，综合原料、需求及环保等影响因素考虑，预计焦炭现货市场价格短期继续小幅回调。

操作上建议现货市场虽偏弱，但该位置谨慎做空，存技术性反弹。

白糖早评

洲际交易所（ICE）原糖期货周五上涨，延续了前几个交易日的升势。周五夜盘郑糖低位盘整，继续指标修正。柳州中间商新糖暂无报价；部分集团新糖站台报价6850元/吨。南宁中间商陈糖暂无报价；部分集团陈糖仓库报价6500元/吨；新糖厂仓报价6670-6730元/吨，二级糖报价6630元/吨。海南截至12月31日已产糖0.64万吨，同比0.67万吨减少0.03万吨（不含在制品），混合产糖率9.22%，同比10.52%下降1.30%日线级别，MACD绿柱缩小，快慢线死叉后继续向下延长已处低位， KDJ金叉向上进一步扩大。30分钟线上，MACD红柱扩大，快慢线高位死叉，KDJ粘合走平。交易策略：多单继续持有。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格稳中调整，均价3.04元/斤。主产区蛋价稳中调整，山东局部地区小幅上涨，销区上海、北京等其他地区整体企稳；目前蛋价上涨动力不足，市场继续清库存，同时养殖户低价惜售，淘鸡继续淘汰中，蛋商则观望为主，预计短期内蛋价或大稳小动，反弹空间有限。鸡蛋主力合约1705窄幅震荡，但整体依然保持下跌趋势，受下行通道的阻力线压制。操作上，布局空单的投资者可继续持有，谨慎追空。

能源化工早评

1、LLDPE：上周末国内PE市场价格小幅波动，线性期货低开大跌，但临近元旦假期，市场交易清淡，商家多随行就市报盘。下游需求不多，成交侧重商谈。石化库存略降，下游包装膜工厂开工率变化不大，平均在60%左右。整体上PE需求有所回落，终端在春节来临前可能存在备货需求，另外运输问题还未解决，短期来看下跌空间有限。

2、PP：上周末国内PP市场价格延续盘整，期货盘面低位运行对业者心态有所打击。节前最后一个交易日，商家根据自身货源情况随行出货为主，下游工厂采购积极性欠佳，市场成交气氛清淡。PP拉丝产量增量不多，下游进入生产淡季，BOPP、塑编以及注塑行业开工稳定，石化库存仍在低位 ，目前PP供需整体处于平衡状态。预计PP价格维持高位震荡，防止回调风险。

3、PTA: 供需面来看， BP和仪征PTA装置已经开车重启，短期来看，一方面聚酯开工负荷依然保持在高位，另外一方面，主流供应商依然回购现货，现货价格支撑坚挺，预计短期PTA深跌概率不高。中长期来看，2017年上半年PX装置检修较多，成本端支撑将会较为坚挺。技术面上，近期价格靠近前期压力点位，必然在此平台有个震荡整理的过程。建议轻仓观望，高抛低吸，不宜追高。

4、橡胶: 国内方面，11月，中国轮胎出口4082万条，同比大增26.7%，环比增23.8%。前11个月，中国轮胎出口量共计42908.7万条，同比增长6.2%。国际方面，泰国抛储计划并没有更多的消息，后期还是要时刻关注。今日RU1705小幅拉升，多空转换频繁导致期价波动频繁，合成胶价格继续保持坚挺，交易所库存继续增加，对后期期价的上涨形成了一定的压力，后续基本面如没有更多的利多，沪胶预计将波动震荡。

有色金属早评

12月全国制造业PMI小幅回落至51.4，但仍在扩张区间，表明虽然受淡季影响，房地产、汽车等下游需求出现回落，但整体需求依然稳定，其中原材料与成品库存双双回落，未来中小企业仍有补库空间。另一方面，12月PMI原材料购进价格创11年来最高，或带动国内CPI与PPI上涨，2017年的通胀有望温和上行。

铜：

12月中旬以来伦铜库存大幅增加，国内外贸升水走弱，进口数据同比下降，沪铜回落后进入宽幅震荡，短期难以出现大幅上涨行情。长期来看铜矿品位的逐步下降导致铜矿供应将面临结构性短缺，未来在稳定需求与通胀预期支撑下，铜价底部重心将逐步上移。建议多单谨慎持有。

铝：

伦铝跌破1700平台支撑后或拖累沪铝走弱，但短期沪铝12500附近有较强支撑。沪铝现货价格逼近13000，维持升水。淡季之中下游需求不强，叠加环保压力抑制需求。未来供应压力仍存，随着两市库存小幅回升，市场氛围偏空。沪铝近期走势滞涨抗跌，铝价上下两难，建议暂时观望。

锌：

受淡季镀锌需求回落，资金回笼等影响，沪锌大跌后展开弱势反弹，21500上方压力较大。

11月精炼锌进口大幅下滑，暗示国内需求疲软，但沪锌现货持续高升水，支持锌价偏强走势。朝鲜锌被禁止进口，且未来加工费有望维持低位，未来锌矿紧缺格局难以缓解，预计一季度仍有上行动能。建议多单逢低建仓。

镍：

伦镍前期暴跌后有止跌迹象，消化完年末消费转弱利空后，沪镍有望出现超跌反弹。印尼矿业协会要求政府允许出口红土镍矿，给印尼解禁原矿出口施压。但目前印尼镍矿出口仍属预期，实际影响有限，而年末的镍价下跌则已经释放了一定宏观和终端消费转淡的风险。终端不锈钢价格下滑速度慢于镍价，镍矿价格保持坚挺，操作上可尝试少量多单入场。

以上评论由薛娜、于婉娇、孙明磊、李晓东、范庆田、杨龙、孙金辰、边舒扬提供