宏观策略：整体看市场风险偏好有所缓解，贴水幅度较大的黑色系预计以期货反弹修复基差的概率更大，目前位置不可追空。建议继续关注包括美国制裁伊朗，中美贸易争端等重大事件的后续进展。但是中国经济四季度以及明年初走弱概率较大，工业品回归到前期高位仍具备较高的做空机会。

股指期货：中美首脑通电话并对在G20峰会上进一步商谈达成一致；习近平主持召开民营企业座谈会强调做大做强民营企业，并着力解决因股权质押而造成的风险。由于贸易战和股权质押是压制市场走势的两座大山，两者的陆续好转预计对市场情绪给予跟大提振，短期市场偏强运行概率较大，可考虑指数冲高回落或者逢调整介入，追高仍有一定风险。中期看市场仍需要时日需求估值底。

铜：美元上涨， PMI创两年多来新低，中国经济增速放缓，全球股市下跌，全球经济有放缓的担忧加剧，尤其是国内经济。供应端偏宽松，供应增速超预期提升，需求端更加疲软，电网投资和房地 产投资引起下滑担忧，同时消费能力不足导致家电汽车消费出现下滑，但同时也有全球三大交易所库存偏低，铜价存在下行空间，铜价保持振荡偏空思路。展望11月份，基本面由强转弱的预期是否能得到更多验证，宏观利空情绪是否会进一步发酵，将成为铜价走势的关键。

锌：锌精矿供应进一步增加，精炼锌产能缓步释放，基本面上锌供需矛盾逐步缓解，加之下游消费受宏观经济与环保等多重压力下拖累，基建资金的主要来源持续受限，锌消费依然存在下滑空间。锌价或难言乐观，保持偏空思路。

铅：宏观避险情绪的打压，对工业品有所打压。目前环保督察趋严，再生铅企业利润偏低，再生铅短期的供应有限，加工企业增加原生铅消费，以及消费旺季预期增强等因素影响，境内外库存均处于极低水平，铅市基本面向好。预计沪铅短期有望走强，上看1.88万元/吨一线。

黑色金属：黑色市场的锚仍在螺纹，宏观的悲观预期与产业基本面偏好的博弈，市场重点关注后期需求下滑的时间节点，目前看尚未到来，在基差近800元/吨的深度贴水下，螺纹钢价格下跌空间有限，11月上海进口博览会引起沙钢等钢企限产，预计钢材价格以反弹修复为主。矿石价格围绕【490，550】区间振荡，可高抛低吸。煤焦基本面仍向好，逢低做多为主。

甲醇：操作上，跟随原油节奏，四季度淡季，消费端疲软，甲醇近期下跌比预期来得更快，同时甲醇投机资金涌入，如果原油走弱，未来依然空头思路对待。密切关注库存情况，已有空单可以持有。

PTA：进入11月份后，上游检修的设备逐渐增加，成本端的托举将大概率使得现货的调降空间缩窄。此外，淡季的到来也会使得需求方面对于价格的提振能力有限。但是现货端供给的压缩会对价格重心有向上的推动作用。预计短期内盘面价格依然以振荡为主，方向偏多。操作上建议逢低短线试多。

油脂油料：投资者油脂期货空单可以适量持有，继续追空需谨慎。国产大豆市场虽有种植成本支撑，但内外大豆价差因素也令大豆市场难以走出独立行情，短期仍可能继续受到周边品种拖累而保持弱势，因此不宜过早抄底做多。

白糖：操作上，广西现货价格窄幅波动，未来销售压力较大，预期糖价承压。供求没有太大变化，但印度减产，巴西汇率升值，但国内糖供应依然充足，长期依然偏空。保持区间振荡思路，sr901关注5200—5300的压力。

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