宏观面，欧美国家经济回暖迹象明显，但整体需求仍处于恢复性增长阶段，经济前景仍需进一步确认。中国经济正处于转型期，需求增速或受一定抑制。总体来说，当前金属的运行环境比较平稳，今年下半年宏观大环境不会有太多变化。基本面来看，全球锌市场连续两年供应短缺，消费情况稳中有增，交易所库存持续下滑，全球锌市场基本面在好转，锌价在成本区徘徊已久，底部支撑较强。在全球经济相对较为平稳的大环境下，锌的消费趋向稳定增长，市场波动更多依赖于供给方面的变化。供给端来看，全球精炼锌过剩状况明显缓解，而过剩基本集中在中国。国内冶炼能力持续扩大，加上既有的产能，在原料供应充足的情况下，国内精锌产量预计将保持稳步增长的势头。在中国产量居高不下维持稳定增长的背景下，预计2014年锌价上涨依然乏力，但底部支撑较强，年平均价预计略高于2013年，LME锌价在1900-2300美元/吨之间，上期所期锌在14500-16100元/吨之间。 从供给端看，全球铅精矿资源仍然缺乏，精炼铅供应面总体趋紧，中国精炼铅出口持续减少，西方市场供应料依旧保持紧缺格局，对价格形成一定支撑。铅供应偏紧的情况也体现在了交易所铅库存的回落上，而库存与铅价的走势呈反比关系，未来料库存或将维持低位，这也将为铅价带来一定支撑。从需求端看，在通讯、汽车较快增长的拉动下，国内铅酸蓄电池产量保持稳定增长，成为铅市场最有利的支撑因素。但国内方面，由于原料供应充足，加之冶炼产能持续扩张，国内铅市场很难出现明显短缺，预计国内铅价将在外盘拉动下底部稳固，但上行乏力。我们预估2014年LME铅年波动于2000-2300美元/吨之间，2014年国内铅价波动区间为13500-15200元/吨。 

目录(铅锌2014年走势报告.pdf）

第一部分    铅锌市场行情回顾. 2

1、  锌行情评述.. 2

2、  铅行情评述.. 3

第二部分    锌基本面分析. 4

1、全球精炼锌市场供需基本平衡.. 4

2、  全球锌市场供需展望.. 4

3、  交易所锌库存整体回落.. 5

4、  国内市场供应情况.. 5

5、  国内锌消费终端领域有所回暖.. 7

第三部分           铅基本面分析. 10

1、  全球精炼铅市场延续供应偏紧格局.. 10

2、  交易所铅库存稳步回落.. 11

3、  2014年全球精铅供需展望.. 12

4、  国内市场供应情况.. 12

5、  精铅消费增长强劲.. 14

第四部分           总结与后市展望. 15

1、锌价展望.. 15

2、铅价展望.. 15